ברלין עוקפת את לונדון ומבססת את מעמדה כטבור הטכנולוגיה האירופאי

בעוד שלונדון עשויה להיות המרכז האירופאי של תעשיית ההון-סיכון, הפעילות העסקית האחרונה צופה שברלין תתגלה כמקום המועדף לתעשיית הסטארט-אפ.

ההשקעה בהון של בריטניה, כאחוז מסך ההשקעות באירופה, צנחה לרמה הנמוכה ביותר מאז שנת 2000. נתונים מ-Dow Jones VentureSource מצביעים על כך שהחברות הבריטיות, אשר באופן מסורתי הניבו כשליש מהשקעות ההון-סיכון באירופה, גרפו רק 16% מכלל ההשקעות ברבעון השני. ערכי העסקאות התרסקו ב-44% ברבעון הקודם עד ל-211 מיליון אירו. הנתונים כוללים כניסות של חברות חדשות לשוק וכן השקעות המשך.

לעומת זאת, גרמניה גרפה את הרמה הגבוהה ביותר של השקעות הון-סיכון באירופה, כאשר החברות הגרמניות הבטיחו 273 מיליון אירו מהשקעות, חמישית מכלל השקעות ההון באירופה. זהו גידול של 73% ברבעון הראשון.

גרמניה גם היוותה 21% מההשקעות בחברות אירופיות, בהשוואה ל-15% שהיוותה ברבעון הראשון של השנה הנוכחית וברבעון האחרון של השנה החולפת.

צמיחה גרמנית

כשהסביר את הנתונים, סטפן מונק, שותף במשרד עורכי הדין הגרמני Bird & Bird, אמר: "אחת הסיבות לכך היא שהסביבה המפקחת הולכת ומשתפרת וגרמניה נחשבת כשוק שהגיוני להשקיע בו, משום שלא חלה עלינו השפעתו המלאה של המשבר הפיננסי. לדעתי, אלו יכולות להיות סיבות לכך שהאקלים בגרמניה הוא כיום אטרקטיבי יותר למשקיעים. אנחנו עדיין טובים מאוד ב-Tech וכל כוחות השוק הוותיקים שלנו עדיין מתפקדים מצוין".

בארט מרקוס, שותף ראשי בקרן ההון הגרמנית Wellington Partners, אומר כי תעשיית ההון- סיכון של המדינה הייתה מוכנה לצוף והפכה לאבן שואבת ליזמים.

לדבריו: "[לברלין] יש בסיס עלויות נמוכות יותר עבור חברות כתוצאה מכך שבסיס העליות של העיר נמוך יותר. [יזמים] נדרשים לשלם לעצמם, בשלב הראשוני של פיתוח המוצר והשקתו, עד €1000 בלבד בחודש. בברלין, אתה לא תוכל להגשים עם זה חיי פאר אבל אתה יכול להסתדר".

מרקוס הוסיף כי העיר הומרצה על ידי Rocket Internet, חממת אינטרנט עסקית שהוקמה בברלין. מרקוס טען כי יזמים מפיקים תועלת מ- Rocketוכי נרשמו תזרימי עסקאות בקרב חברות ההון-סיכון המסורתיות.

הוא המשיך ואמר: "אנחנו גיבינו [את צוות Rocket] בעסקה הראשונה שלו ויש לנו כבוד רב לאופן שבו הם הקימו את המערכת האינטרנט האקולוגית של ברלין… אתה יכול לראות שהרבה אנשים מהגרים ממנה ברגע שהם לומדים את הטריקים של המסחר".

חברות בתיק המניות של Rocket כוללות תשלום חשבונות אונליין בשירות BillPay, אפליקציית הזמנת מוניות בשם Easy Taxi והנחות ומבצעים באתר Cupo Nation.

מונק מ-Bird & Bird טוען: "יש לנו בברלין מהומה תקשורתית, שבה הרבה יזמים צעירים רוצים להקים את החברות שלהם ונחמד יותר להיות בברלין מאשר בלונדון. אנשים צעירים פשוט אוהבים להיות בברלין."

אבל לא כל קהילת ההון הגרמנית כל כך איתנה בדעתה באשר למעמדה של המדינה. אולי פריקה, שותפת ניהול בקבוצת ההון הגרמנית Triangle Venture Capital Group, אומרת כי מעמדה של גרמניה בתור היעד הבכיר באירופה להשקעות הון עלול להיות נפיץ, בהתחשב בתנודות הרבעוניות הטיפוסיות במעגל העסקאות.

עם זאת, היא הוסיפה כי תעשיית הון-סיכון באירופה נערכה בכללותה ל"המון הזדמנויות השקעה", וכי זה היה "השוק של הרוכשים". עוד אמרה כי: "במשך שלוש או ארבע השנים האחרונות, נוצר אוסף הזדמנויות סביב ברלין והתעשיות היצירתיות, תעשיית המדיה ותעשיית המדיה הדיגיטלית".

בריטניה מפללת לפניית פרסה

במקביל, קרנות ההון-סיכון בבריטניה מורידים את ערכם של הנתונים, ומציניים כי מאמצי ממשלת בריטניה להאיץ את תעשיית ההון-הסיכון דורשים זמן כדי שיוכלו ליצור השפעה ניכרת.

אלכס ואן-סומרן, שותף ניהול ב-Amadeus Capital Partners, אומר כי: "יש להיות מאוד שקולים בהתייחסות לסטטיסטיקות מסוג זה משום שירידה ניכרת ביחס ההשקעות הנרשמות בחברות הבריטיות יכולה לנבוע מכך שממשלות אחרות פועלות להגדלת יחס ההשקעה שלהן, וברור לחלוטין שגם באזורים אחרים באירופה מתרחשת פעילות סטארט-אפ חדשני והשקעות. הגאות הגדולה סוחפת את כולם."

הוא הוסיף: "הממשלה [הבריטית] סיפקה מידה מסוימת של מינוף או הכפלה לכספם של משקיעים פרטיים. זה היה צד מאוד משמעותי בניסיון לעודד פעילויות הנמצאות בשלב ראשוני".

יוזמות שנועדו לעודד פעילויות הנמצאות בשלב ראשוני ומינוף השקעות בבריטניה כוללות את המיזמים לתכניות השקעה (Enterprise Investment Schemes ו-Seed Enterprise Investment Schemes) שנועדו להעצים את ההשקעות על ידי מתן הקלות במס למשקיעים בחברות קטנות.

יוזמות אחרות כוללות את הקרן לצמיחה עסקית (Business Growth Fund), שהוקמה בשנת 2011 כדי למלא את פערי המימון של עסקים קטנים ובינוניים.

אד לסלס, שותף בחברת ניהול קרנות הנאמנות להון-סיכון Albion Ventures אומר כי: "יש כעת הזדמנות פז לביצוע השקעות בבריטניה. יש לנו, במובנים מסוימים, היערכות קפדנית של כוכבים. אתגר אחד נובע מכך שמימון הון לא ממשלתי הוא נדיר יותר ממה שהיה… מבני מימון קונבנציונליים המשקיעים בבריטניה גילו שקשה להזניק בה את ערכי הקרנות… זה ישתנה כשהמחזור ישתפר."

סלס טוען שתכניות הנחשבות למאיצות סטארט-אפ כגון Techstars, המספקת מקור מימון ותקופות הבשלה של שלושה חודשים לחברות סטארט-אפ, נעשו פופולריות יותר ויותר והן משקפות את הביקוש להון. לדבריו, תכנית האצה אחת קיבלה 1,000 פניות עבור 10 מקומות בלבד. "אתה עד לפעילות בריאה מאוד ברמה הנמוכה של הסקאלה."

עם זאת, ואן-סומרן הודה כי תעשיית ההון-סיכון של בריטניה עלולה לא להיות מסוגלת לספק את הביקוש של חברות הסטארט-אפ למימון. הוא הסביר כי: "זה קשה לספק לחברות הסטארט-אפ את כמות ההון שהן מבקשות משום שיש מספר גדל והולך של רעיונות עסקיים חדשניים."

ג'ניפר בולן